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发展服装行业进入资本市场的策略解析

  各位企业家朋友,女士们、先生们,下午好。非常荣幸今天能给大家讲讲资本市场和发展服装行业的关系,最近这四年,由于工作关系,我接触服装企业,也接触了资本市场,07年在晋江市分管服装工作,上市的企业非常多,有七匹狼、九牧王,09年6月份到今年8月份,我在中国证监会发行部从事企业上市审核工作,一共审核80多家企业,包括部分服装企业。
  
  我今天所讲的内容有三个部分。第一服装企业发展需要资本市场。第二如何进入资本市场?第三、应该关注哪些问题?最后提几点建议。
  
  首先服装企业为什么需要资本市场呢?上市意义?
  
  1、融资效益。通过上市可以打造百年老店的平台,可以带来大量的资金,改变资本结构,截止今年10月13号,中小板上市公司每家公司融资额6.88亿,加上银行贷款,就有13亿多的资金,就可以比竞争对手有更大的资金规模优势。
  
  2、上市之后还通过配股增发。可转债等多样化融资工具,进行再融资。比如七匹狼在04年做,07年还可以再融资。
  
  3、上市增加金融机构对公司信心。贷款更加容易,上市公司融资不难,包括在温州等融资非常困难的地方,还出现了上市公司去融资,再转贷给上下游企业情况。
  
  4、上市改变企业做强模式,通过股权支付方式,成为全球的领先者。
  
  上市第一个效益是财富效益,通过上市可以通过资本市场定价机制使股东财富得到倍增,使高管分享企业成长的权益。他们为什么能够实现财富效应呢?在资本市场定价机制的区别,如果企业没有上市,你的定价机制是按照每股净资产来定价,如果上市之后,是由上市价来定价。比如一家服装企业,假设没有上市,净资产是2块钱,一个亿股本就有两亿市值,老板身价就两亿。如果上市之后,按照中小板平均市盈率40倍来算,0.4元成称40倍市盈率就是16元,老板身价从1亿元变成16亿元。
  
  上市第二个财富效应是阳光财富效应,目前中小企业家纷纷把产权转到国外去,如果上市后你就没有办法转到境外去,上市之前你的资产一个亿,全部转到境外也还是一个亿,上市之后资产从一个亿变成16亿,这不但使股东权益得到保障,而且使企业家没有必要转移资产。
  
  上市第三个财富是财富流通效应。原来老板没有钱,要花钱怎么办,把公司资产变卖,或者把流动资金拿来花,比如老板买别墅,五千万,如果买别墅就会影响经营管理,上市之后,市值20亿,拿出1亿套现,就可以买别墅。
  
  治理效应,能够明晰产权关系,建立现代企业制度,引进职业经理人。当时也是一个服装企业,这个老板关系和我比较熟,他经常说上市感言,上市之前说我是老板,其是我是最大打工仔,一天工作十多个小时,比大部分员工都累,上市之后我才真正是老板,每天工作一、两个小时,而且企业比我自己经营的更好。为什么有这个感言?就是因为他进行法人治理结构,引进职业经理人。现在民营企业发展过程当中都遇到第二代不愿意接班或者接班难的问题,上市之后可以让儿子女儿当控股股东,解决了接班问题,也解决了企业发展问题。
  
  上市要满足严格的标准,上市之后如果在深圳、上海交易所挂牌,全国有一亿多股民,都在关注你的企业情况。服装企业本身是直接面对消费者的产品,你的市场受品牌影响很大,如果上市之后消费者对品牌认可,企业销售规模有可能扩大。
  
  第四是激励效应,上市给员工带来荣誉感、责任感,而且还成立股权激励手段,有利于民营企业吸引人才,留住人才。当时有一家创业板上市公司,上市之后我问老板,王总上市之后决大体验是什么?他说最大体验就是,竞争对手都缴械投降了。上市之前有两、三家企业和我们企业的规模、产品差不多,大家互不服气,上市之后,竞争对手的高管给我打电话,说王总你这里缺不缺人,我到你这里来上班好不好,甚至有一家竞争对手老板直接打电话,说老王咱们俩就不竞争了,你来收购我吧,我做你的二股东就行了。
  
  上市第五个效应是发展效应,前面几位嘉宾也谈到,上市有利于企业通过再融资并购、重组资本运作实现翻倍增长,而且上市能获得较高社会生育,得到地方政府更多补贴和支持。这里深圳万科从1991年上市到09年末,他们的净资产增长3425倍,从05-09年完成110起并购,万科因为上市了,利用资本市场来收购,来再融资,他超越对手,巩固了他的领先优势。
  
  上市对服装企业来讲不但有企业效应,还有社会效应,提升产业竞争力。比如浙江省是上市公司比较发达的地方,浙江省的纺织服装企业每个环节都有中小板上市公司的身影,服装销售有美邦服饰,通过上市公司带领带动一大批服装企业的发展,完善了它区域产业链,提升产业集群的竞争力。
  
  下面简单讲一下目前境内上市,服装企业如何进入资本市场?
  
  境内上市流程有四个步骤:
  

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